PMI manifatturiero cinese a 50,1: salgono costi e prezzi di fabbrica

VENERDÌ, 2 OTTOBRE 2026

A settembre l'industria cinese torna in espansione dopo due mesi. Ma l'indice dei costi delle materie prime balza a 60,8 e quello dei prezzi di vendita a 54.

Il PMI manifatturiero cinese è tornato sopra quota 50 a settembre: l'indice ufficiale dei responsabili acquisti è salito a 50,1 da 49,8, dopo due mesi di contrazione. Per chi importa dalla Cina il dato più rilevante però è un altro: l'indice dei prezzi delle materie prime è balzato a 60,8 e quello dei prezzi di vendita in fabbrica a 54,0, segno che i costi salgono e che le fabbriche iniziano a ribaltarli sui listini.

I numeri del PMI di settembre

Il PMI è un indice costruito su un sondaggio fra i responsabili acquisti delle imprese: sopra 50 segnala espansione rispetto al mese precedente, sotto 50 contrazione. Non misura quantità né prezzi in valore assoluto, ma la quota di imprese che vede un aumento rispetto a quella che vede un calo. Quello ufficiale è pubblicato dall'Ufficio nazionale di statistica cinese.

PMI manifatturiero ufficiale: 50,1 a settembre, da 49,8 ad agosto, primo dato sopra 50 dopo due mesi.
Produzione: 51,7, da 50,4, con un aumento di 1,3 punti.
Nuovi ordini: 50,5, da 50,6; nuovi ordini dall'estero: 50,0, da 50,1.
Prezzi delle principali materie prime: 60,8, con un aumento di 4,2 punti sul mese.
Prezzi di vendita in fabbrica: 54,0, con un aumento di 3,6 punti sul mese.

La produzione corre più degli ordini

La ripresa di settembre è trainata soprattutto dalla produzione, mentre gli ordini restano quasi fermi: i nuovi ordini scendono leggermente e quelli dall'estero si fermano esattamente sulla soglia di 50. Diverse analisi sottolineano che la produzione sta andando più veloce della domanda, un equilibrio che regge finché le fabbriche possono accumulare scorte o trovare sbocchi.

Il sondaggio privato RatingDog, realizzato con S&P Global su un campione diverso di imprese, dà un quadro più robusto: 52,1 a settembre, da 51,5 di agosto. La differenza fra i due indici fa parte del dibattito su quanto sia solida la ripresa dell'industria cinese.

Il PMI manifatturiero cinese e i prezzi di fabbrica

Il dato che interessa direttamente chi compra è quello sui prezzi. Le comunicazioni ufficiali attribuiscono l'aumento dei costi delle materie prime al rialzo dei prezzi internazionali delle commodity e alla domanda in crescita in alcuni settori. Quando anche l'indice dei prezzi di vendita sale sopra 50, significa che una quota crescente di fabbriche sta alzando i listini, non solo assorbendo i costi.

Va ricordato che l'indice dice quante imprese alzano i prezzi, non di quanto. Un valore di 54 non equivale a un aumento del 4%: indica che le imprese che aumentano sono più di quelle che riducono, senza misurare l'entità della variazione.

Cosa comporta per chi importa

Il dato non dimostra che ogni fornitore cinese alzerà i prezzi, né in che misura, ma segnala un contesto in cui le richieste di revisione dei listini diventano più probabili, soprattutto per prodotti in cui le materie prime pesano molto sul costo, come metallo e plastica. Vale la pena muoversi prima che arrivino.

Due accorgimenti utili. Sugli ordini già negoziati, verificare la validità dell'offerta e chiedere al fornitore di confermare per iscritto il prezzo fino alla data di spedizione. Sui nuovi ordini, chiedere la composizione del prezzo per materia prima, in modo da poter valutare se un aumento proposto è in linea con l'andamento delle commodity o va discusso.

Un'industria che riparte, ma su basi strette

La lettura complessiva è quella di una ripresa reale ma fragile: la produzione accelera, gli ordini no, e le imprese che segnalano costi in aumento sono più di quelle che riescono ad alzare i prezzi, un segnale di margini sotto pressione. Per chi importa è una combinazione da tenere d'occhio nei prossimi mesi, perché margini stretti e costi in aumento sono il contesto tipico in cui i fornitori chiedono ritocchi o cercano risparmi su materiali e finiture.

Con La Merce, un ordine in Cina di articoli in metallo o plastica si chiude con il prezzo bloccato per iscritto fino all'imbarco, perché a settembre l'indice dei costi delle materie prime è salito a 60,8.