Fabbriche in Vietnam: PMI a 52,3 a ottobre, ma calano gli ordini esteri

LUNEDÌ, 2 NOVEMBRE 2026

L'indice S&P Global sale da 51,9 a 52,3, ma ordini esteri in calo, consegne dei fornitori più lente da aprile e costi al ritmo più rapido da giugno. Cosa verificare negli ordini in Vietnam.

Fabbriche in Vietnam: a ottobre l'indice PMI manifatturiero di S&P Global sale a 52,3 da 51,9, quindi l'attività cresce ancora. Ma dietro il numero ci sono ordini esteri in calo, consegne dei fornitori più lente da aprile e costi delle materie prime che accelerano: segnali da leggere per chi compra in Vietnam.

Fabbriche in Vietnam: cosa dice il PMI di ottobre

Il PMI (indice dei responsabili acquisti) è un'indagine mensile presso le imprese manifatturiere: sopra 50 indica un miglioramento rispetto al mese precedente, sotto 50 un peggioramento. Il dato di ottobre è stato diffuso il 2 novembre ed è destagionalizzato. Non misura il valore della produzione né l'export in dollari, ma la quota di aziende che segnala aumenti o cali su ordini, produzione, personale, consegne e scorte.

Indice PMI manifatturiero: 52,3 a ottobre, da 51,9 a settembre.
Nuovi ordini totali: in crescita per il sesto mese consecutivo, ma al ritmo più lento della serie in corso.
Nuovi ordini dall'estero: in calo a ottobre, un freno sulla domanda complessiva.
Tempi di consegna dei fornitori: allungati più che in qualsiasi mese da aprile, per il costo del carburante e il maltempo.
Costi degli acquisti: in accelerazione per il secondo mese, al ritmo più rapido da giugno.

Perché l'indice sale se ordini e produzione rallentano

Il PMI è una media pesata di cinque componenti: nuovi ordini 30%, produzione 25%, occupazione 20%, tempi di consegna dei fornitori 15%, scorte di acquisti 10%. Nel metodo descritto dall'istituto di statistica cinese, che usa gli stessi cinque sottoindici e gli stessi pesi dell'indagine di S&P Global, i tempi di consegna entrano con segno invertito: consegne più lente spingono l'indice verso l'alto, perché di solito accompagnano una domanda forte.

A ottobre produzione e nuovi ordini sono cresciuti meno che a settembre, la produzione al ritmo più basso da sei mesi, e l'occupazione è scesa per il terzo mese consecutivo. I valori dei sottoindici non sono pubblici, quindi non si può calcolare quanto abbia pesato ciascuno. La composizione suggerisce però che una parte del rialzo venga dalle consegne più lente, che questa volta dipendono da carburante, maltempo e difficoltà a reperire materie prime più che da un eccesso di domanda.

Costi in salita e prezzi di vendita più alti

Secondo l'indagine, alcune aziende hanno faticato a trovare materie prime, e questo ha limitato la produzione. I costi degli acquisti sono saliti per petrolio, carburante e trasporti; l'aumento resta comunque molto inferiore al picco registrato dopo lo scoppio della guerra in Medio Oriente. I produttori hanno alzato i prezzi di vendita più rapidamente che a settembre, quando l'aumento era stato lieve.

Andrew Harker, direttore economico di S&P Global Market Intelligence, osserva che le imprese vietnamite stanno lottando per mantenere la crescita e che i limiti vengono spesso dal contesto internazionale. Le aspettative sulla produzione dei prossimi dodici mesi sono comunque salite al livello più alto da otto mesi, sulla speranza di materie prime più disponibili e di un mercato migliore.

Cosa comporta per chi importa dal Vietnam

Il quadro non dice che le fabbriche vietnamite abbiano capacità libera né che siano sature: dice che lavorano con più ordini interni che esteri, con forniture a monte meno regolari e costi in aumento. Per chi ha ordini in corso o in preparazione, segnala alcune verifiche concrete.

Vale la pena chiedere al fornitore se i materiali dell'ordine sono già in casa o ancora da acquistare: con le consegne a monte più lente da aprile, è lì che si perde tempo. Conviene fissare nel contratto la data di pronto merce e una data limite oltre la quale si rinegozia, e mettere in conto qualche giorno di margine sulla partenza. Sui prezzi, l'accelerazione dei listini suggerisce di confermare per iscritto la validità dell'offerta e di chiarire se eventuali aumenti di materie prime o trasporto interno possono essere ribaltati sull'ordine.

Il calo degli ordini esteri, d'altra parte, può rendere alcuni produttori più disponibili su quantità minime e tempi, soprattutto per ordini programmati sul primo trimestre. Il dato aggregato non dice quali settori ne beneficino: va verificato caso per caso.

Con La Merce, un ordine in Vietnam dopo il PMI di ottobre parte con la verifica delle materie prime presso la fabbrica, una data di pronto merce scritta in contratto e un prezzo bloccato prima che i costi, saliti al ritmo più rapido da giugno, arrivino in fattura.